于2008年金融危机之中诞生的比特币，与我们体感相反，至今为止还没有经历过真正意义上的衰退；
由于近几周的发展，不少加密货币市场开始趋于融合；
比特币与黄金的联系很紧密，期货与期权正黯然失色，稳定币则处于上升态势。

虽然至今没有人知道这场全球性的疫情会带来什么后果，但有一个结论似乎能得到大多数人的认可：经济下行是大势所趋。三月底，美国政府发布了2万亿美元(约合人民币14.14万亿元)的刺激计划，而世界各地的政府也在加大货币投放量以求延缓金融危机的到来。

加密货币还从未走完一个完整的经济周期。比特币诞生于2008年全球金融危机的深渊之中。有一个广为流传的小细节：中本聪在比特币的创世区块中留下了这样一段话：“财政大臣即将对银行进行第二次纾困”，这句话是中本聪首次“采矿”当天《泰晤士报》的头条标题。

一直到今天，坊间传言漫天飞，但想要预测经济下行时期加密货币可能面临的挑战依旧很难。然而在过去的几个月中，疫情的持续进行为我们提供了些许重要的思路。

比特币与黄金的相关性变得更高
比特币“电子黄金”的名声已流传了一段时间。确实，这两项资产有许多共同点，例如它们的价格都由供给决定，且供应量有限。然而，投资者是否可以将比特币作为股市动荡时期投资的避风港，这一点还未被证实。

今年3月15日，纽交所熔断机制触发，加密货币的价格也猛然下降。比特币一下失去了自身价值的40%，这一降幅为2013年以来单日最大。而就在同一天，黄金则稳住了自己的价格。有舆论很快指出“电子黄金”这一说法不牢靠，但也许这些人有些武断。在这之后的几天之中，黄金创造了单周内最大的跌幅，贬值了12%。

自那之后，虽然比特币不如黄金回归势头强劲，但两种资产都慢慢回到了之前的价格上下。加密货币数据分析公司Skew的数据显示，比特币与黄金开始表现出超过50%的相关度，这也许说明了经济正处于一个不确定的阶段，此时比特币“电子黄金”的称号将更加名副其实。

期货与期权的公开利率受到冲击
3月12日同时也是加密货币市场与金融衍生品市场面临的关键节点。早在疫情成气候之前，比特币期货就已经表现得不错。据Skew数据显示，总仓自2019年11月的22亿已经翻倍至2020年2月中旬的50亿。

3月12日至13日，随着比特币价格暴跌，加密货币交易所清算了价值数百万美元的多头头寸。

著名的比特币衍生品交易所Bitmex因为两次宕机25分钟而遭到诟病，这意味着交易者在此期间无法进入自己的账户，无法加杠杆或进行任何操作来对冲头寸。两天之内Bitmex价值1.5亿美元的仓位被平仓，这被认为是加密货币历史上最大的长期紧缩之一。

此次的下跌足以见投资者的恐慌程度，有些人甚至放弃了做空。鉴于2019年是加密货币衍生品市场最为繁盛的一年，接下来的几个月中市场将以什么样的速度恢复，将是一个非常有意思的事情。

稳定币需求猛增
在疫情带来的恐慌席卷市场之前，稳定币是另一种迅速发展的资产类别。由于稳定币与美元等法定货币挂钩，已成为交易员进出头寸的首选货币。2019年，最受欢迎的稳定币泰达币(USDT)的市值从20亿美元翻番达到40亿美元，从而超过比特币成为了交易量最大的交易货币。

3月份市场动荡，泰达币在市场其他部门都陷入困境之时却依旧坚挺，单在3月下旬，泰达币的市值就进一步增加了15亿美元。同时泰达公司也正尝试着产出足够多的稳定币以满足投资者的需求。

币圈人的动荡时期
众所周知，即使其它经济部门一帆风顺，加密货币市场也极具不稳定性。
然而，3月份让我们得以提前领略一旦市场发生动荡，加密货币市场会做出什么样的反应。随着疫情的进一步蔓延，这些趋势是否会持续显现还有待观察。

本文译自 bigthink，由 南弗勒斯 编辑发布。

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