投稿：Summer
来源：https://www.economist.com/business/2020/11/21/airbnbs-stockmarket-debut-will-be-a-hit

谈到糟糕的的时间点。当3月疫情来袭时，布莱恩-切斯基刚刚为airbnbs令人期待已久的上市准备做了最后的文书工作。最终他没能去纽约敲响纳斯达克股票交易所的开市钟，反倒是在自己旧金山的家庭办公室里用Zoom度过了好几个白天(和好几个夜晚)，为维系他的在线度假租赁市场的活力而奋斗。“这就像你正以每小时100英里的速度前进，结果突然要踩刹车一样，”airbnbs的老板回忆道。

这一次时间上，切斯基先生可能会更幸运。11月16日，airbnbs公布了招股书，使其有望在下个月进行首次公开募股(IPO)，恰好在第一批covid-19疫苗可能上市之际。此次IPO可能会使airbnbs的估值超过300亿美元。该公司的长期前景更难以预知。

疫苗并不是airbnbs上市的唯一利好。自20年前的网络泡沫以来，科技IPO的窗口还没有开放的这么大过。根据数据提供商Dealogic的数据，今年已经有超过50家科技创业公司浮出水面，共筹集了260亿美元。airbnbs的许多员工都想在权利到期前兑现他们所获得的股份。而该公司需要钱，除了今年早些时候筹集的20亿美元之外，还需要钱来渡过难关--因此它决定取消早些时候的计划，在不兜揽新资本的情况下直接将股票上市。

切斯基先生也有一个很好的复苏故事要讲。在艰难的第二季度，airbnbs上的预订晚数从一年前的8400万下降到2800万。总预订量崩溃下跌了三分之二，降至32亿美元。然而在接下来的三个月里，数字反弹回了6200万和80亿美元，主要归功于切斯基先生的 "旅行重新分配"计划。客人们避开了受病毒侵袭的国外城市(airbnbs曾经的大本营)，转而选择国内和乡村地区作为目的地。今年夏天，客人在家附近500英里(800公里)内的住宿率上升了50%以上。

切斯基先生也让airbnbs变得更加精简。在大流行之前，该公司已经将资金投入到包括航运和电视工作室等的新业务中以垫高上市前的收入。此后，他的座右铭变成了 "回归本源"。他解雇了约1800名员工，占员工总数的四分之一，关闭了大部分新活动，并极大幅度的削减了在线广告(现在90%以上的客人直接在airbnbs网站上预订)。因此，虽然该公司今年前6个月亏损了9.16亿美元，但第三季度却实现了2.19亿美元的净利润。

airbnbs能保持这种状态吗？即使在疫情之前，其增长也已经开始放缓。待到情况恢复正常，公司进一步扩张的空间可能很有限，至少在核心市场上如此。研究公司Bernstein预计，私人租赁的年增长率将从过去几年的20%左右放缓至7-8%。而airbnbs的运营利润率也落后于最接近的竞争对手Booking.com和Expedia(旗下运营的网站VRBO，主营度假屋)。

airbnbs的未来还取决于它是否有能力监管其服务，并在其涉及的众多司法管辖区里满足越来越多的法律要求。与其他大型在线公司一样，租房者已经找到了滥用平台的方法，例如利用出租房产举办派对；7月，新泽西州的警方捣毁了一场有700人参加的喧闹活动。在合规方面，该公司在招股书中表示，到2019年10月，其收入排名前200位的城市中，有70%的城市实施了限制措施，比如限制住宅物业一年可以出租多少天。

不过，切斯基先生最大的挑战将是为步入青少年时期的airbnbs制定成长轨迹。他曾表示，他希望看到它如同苹果或迪斯尼一般那样发展，随着时间的推移，这些公司已经适应并超越了他们的创始人。疫情对其新的业务线来说是一个挫折。"随着世界的变化，我们要么继续做新的事情，"他说，"要么我们停止做新的事情--那么将来我们就不存在了。" 即使偶尔，做新的事情意味着坚持做旧的事情。

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