加密货币从反权威的理想化身，沦为美国政坛的“泥沼资产”，与特朗普家族的利益纠缠，亟需新规约束。

曾几何时，加密货币承载着改变世界的梦想。2009年，比特币诞生时，早期拥护者们憧憬它能颠覆金融体系，保护小投资者免受通货膨胀和政府掠夺的侵害。这项技术被视为解放的象征，赋予普通人对抗华尔街巨头的力量。然而，十多年后，这片理想国已面目全非，加密货币在美国不仅卷入巨额诈骗和洗钱丑闻，还与政治权力勾连，沦为“泥沼资产”。

如今，加密货币在美国政坛的角色令人咋舌。特朗普家族的加密资产价值高达数十亿美元，成为其财富的最大来源之一。总统的儿子们在全球推销自家加密项目，顶级投资者甚至能凭投资特朗普的迷因币换来与总统共进晚餐的机会。加密行业的大佬们也不甘示弱，交易所和发行商斥资数亿美元，支持友好的议员，打击对手。几位内阁成员持有巨额数字资产，监管机构的负责人中不乏加密爱好者。这种政商交织的景象，连华尔街都望尘莫及。

讽刺的是，这一切与加密货币的初心背道而驰。曾经，比特币的信徒们梦想打造一个去中心化的金融乌托邦。如今，加密货币却成为美国行政权力核心的宠儿。相比之下，欧盟、日本、新加坡、瑞士和阿联酋等国家和地区近年来为数字资产制定了清晰的监管框架，却未见如此明目张胆的利益冲突。在一些发展中国家，政府掠夺和货币贬值让加密货币仍扮演着避险资产的角色，延续了早期理想主义者的部分愿景。

与此同时，区块链技术本身正在成熟。过去18个月，现实世界的资产，如私人信贷、美国国债和商品，被“代币化”在区块链上交易的规模几乎翻了三倍。传统金融机构如BlackRock和Franklin Templeton已成为代币化货币市场基金的大发行商。支付领域也迎来新机遇：万事达卡宣布支持客户和商家使用稳定币交易；金融科技公司Stripe在101个国家推出稳定币账户，并收购了稳定币平台Bridge；甚至Meta在放弃天秤座项目三年后，也可能重返加密领域。这些进展表明，加密货币正逐渐被主流金融和科技公司接纳。

然而，美国加密行业却在自毁前程。行业辩称，在前总统拜登任内，证券交易委员会主席Gary Gensler对加密领域态度强硬，银行因监管压力不敢涉足，迫使行业采取激烈手段应对。的确，通过法院而非国会澄清加密货币的法律地位，既低效也不尽公平。如今，监管风向骤变，大多数针对加密公司的诉讼已被撤回，但这并未带来真正的解决。缺乏明确规则，金融系统仍面临风险。2023年倒闭的三大银行——Silvergate、Signature和Silicon Valley Bank——均因过度暴露于加密行业的波动性存款而崩盘。稳定币若无银行级监管，也可能遭遇挤兑危机。

更令人担忧的是，加密行业对特朗普家族投资的利益冲突保持沉默。参议院的一项加密法案在5月8日的程序性投票中受阻，许多民主党参议员和三名共和党参议员撤回支持，原因正是总统商业利益与政府事务的混淆。行业需要立法明确其地位，为理性的加密公司提供长期盼的监管保障，但政治化的泥沼让这一目标愈发遥远。

加密货币选择了一边站队，奉特朗普为“救世主”，却也因此绑上了政治风险的战车。任何与单一党派深度捆绑的行业，都难以抵御美国选民情绪的波动。加密货币在美国的新角色看似风光，但它的声誉和命运已与政治靠山的起伏紧密相连。对特朗普家族而言，加密货币是金光闪闪的财富源泉；但对行业本身，这场交易的收益恐怕只是单向的。

本文译自 economist，由 BALI 编辑发布。